消散。

此輪期鋼下跌的特點(diǎn)可以歸納為：成交、持倉(cāng)急劇放大；鋼材期貨領(lǐng)跌期貨品種；遠(yuǎn)期合約升水，且跌幅小于近期合約。隨著市場(chǎng)悲觀心態(tài)暫時(shí)達(dá)成一致，主力合約的成交量從前期40多萬(wàn)手迅速放大至150萬(wàn)手左右，成交擴(kuò)大了近3倍。持倉(cāng)由前期的30多萬(wàn)手升至近60萬(wàn)手，隨著持倉(cāng)和成交量的增加，期螺的漲跌幅度迅速擴(kuò)大，期現(xiàn)倒掛擴(kuò)大，期貨貼水嚴(yán)重。在主力合約轉(zhuǎn)換時(shí)期，可積極關(guān)注遠(yuǎn)近合約間的套利機(jī)會(huì)。同時(shí)，遠(yuǎn)期合約的升水或從一定程度上表明，后期的市場(chǎng)可能不會(huì)比現(xiàn)在差很多。

流體管價(jià)格反彈能否延續(xù)？鋼材后期應(yīng)該關(guān)注那些因素？筆者認(rèn)為，其一，全球金融市場(chǎng)是否已經(jīng)消化了對(duì)歐債危機(jī)、全球經(jīng)濟(jì)放緩的擔(dān)憂？危機(jī)會(huì)不會(huì)加劇？經(jīng)濟(jì)放緩會(huì)不會(huì)超預(yù)期？國(guó)內(nèi)股市“市場(chǎng)底”距離“政策底”有多遠(yuǎn)？這是決定期螺后期走勢(shì)的最重要因素。其二，中國(guó)貨幣政策的動(dòng)向。企業(yè)資金鏈條拉緊，通脹在7月份見頂后，年底前逐步回落是大概率事件，權(quán)衡多種因素，貨幣政策將存在放松的預(yù)期，只是時(shí)間窗口難以預(yù)計(jì)，政策放松之時(shí)，或是鋼價(jià)筑底結(jié)束之際。其三，礦石何時(shí)何價(jià)止跌？這決定了鋼價(jià)下跌的支撐位置。其四，鋼廠實(shí)質(zhì)性的、較大規(guī)模的減產(chǎn)（據(jù)我們的調(diào)查，隨著鋼價(jià)大跌，部分鋼廠步入虧損，檢修力度在加大，減產(chǎn)進(jìn)行時(shí)），鋼材、礦石原料庫(kù)存調(diào)整何時(shí)結(jié)束？再庫(kù)存大概在什么時(shí)候進(jìn)行？這將是決定今年底、明年初鋼價(jià)或有一波“小行情”的關(guān)鍵因素。這些因素的變化，值得我們重點(diǎn)關(guān)注和深思，也將決定鋼材期貨后期的走勢(shì)。